מדד המחירים לצרכן ירד – האם הריבית שוב בדרך למטה?

מדדים | צילום אילוסטרציה: shutterstock, g0d4ather

הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה פרסמה הערב את נתוני מדד המחירים לצרכן לחודש ינואר 2026, המצביעים על מגמת התקררות משמעותית במשק הישראלי עם פתיחת השנה החדשה. על פי הדיווח הרשמי שמספרו 053/2026, נרשמה ירידה של 0.3% במדד המחירים לצרכן בחודש ינואר 2026.

הנתונים המלאים מלמדים כי מדד המחירים לצרכן ירד ב-0.3% בחודש ינואר 2026, בהשוואה לחודש דצמבר 2025 והגיע לרמת המדד של 103.3 נקודות (הבסיס: ממוצע 2024=100.0 נקודות). מדובר בבשורה משמעותית לציבור הצרכנים והמשקיעים, כאשר גם המדדים המנוכים מציגים תמונה דומה: מדד המחירים לצרכן ללא ירקות ופירות ומדד המחירים לצרכן ללא אנרגיה ירדו אף הם ב-0.3% והגיעו לרמת המדד של 103.4 ו-103.5 נקודות בהתאמה , בעוד ששמדד המחירים לצרכן ללא דיור ירד ב-0.4% והגיע לרמת המדד של 102.4 נקודות.

במבט על סעיפי הצריכה, נרשמו תנודות חריפות המעידות על שינויי הרגלי צריכה והשפעות עונתיות. מצד אחד, ירידות מחירים בולטות נרשמו בסעיפי: הלבשה והנעלה שירד ב-3.9%, תחבורה שירד ב-2.8%, תרבות ובידור שירד ב-0.7% ושירותי דיור בבעלות הדיירים שירד ב-0.2%. מנגד, לחצי המחירים עדיין מורגשים בתחומים מסוימים, שכן עליות מחירים בולטות נרשמו בסעיפי: שונות שעלה ב-2.4%, ירקות ופירות טריים שעלו ב-0.8%, בריאות שעלה ב-0.7%, תחזוקת הדירה שעלה ב-0.6% ושכר דירה שעלה ב-0.3%.

בחינה של הטווח הארוך יותר מראה כי המשק שומר על יציבות יחסית מתחת ליעד האינפלציה, כאשר בשנים עשר החודשים האחרונים (ינואר 2026 לעומת ינואר 2025), מדד המחירים לצרכן עלה ב-1.8%. נתון זה נתמך בכך שמדד המחירים לצרכן ללא ירקות ופירות עלה אף הוא ב-1.8%, מדד המחירים לצרכן ללא אנרגיה עלה ב-2.0% ומדד המחירים לצרכן ללא דיור עלה ב-1.1%.

עבור השוכרים והמשקיעים בשוק הנדל"ן, התמונה מורכבת יותר ומציגה פערים בין החוזים הקיימים לחדשים. בעוד שמדד מחירי דיור עלה ב-0.1% ומדד שכר דירה עלה ב-0.3%, נרשמה ירידה קלה בסעיף אחר: מדד שירותי דיור בבעלות הדיירים ירד ב-0.2%. עם זאת, הדרמה האמיתית מתרחשת בתחלופת השוכרים; יצוין כי בשכר הדירה עבור השוכרים אשר חידשו חוזה, נרשמה עליה של 2.6% ועבור השוכרים החדשים (דירות במדגם בהן הייתה תחלופת שוכר) נרשמה עלייה של 6.0%.

הסבר למגמה זו ניתן בדיווח המציין כי יודגש כי שיעורי השינוי הללו משקפים קירוב לשיעור השינוי השנתי בשכר הדירה בקבוצות אלה. זאת מכיוון ששכר הדירה אינו משתנה עבור הרוב המוחלט של השוכרים במהלך השנה האחרונה, בשל הימצאותם תחת חוזה שכירות שבו נקבע שכר-הדירה החודשי, לרוב ללא מנגנוני הצמדה.

בניתוח עומק של נתוני המגמה והעונתיות, עולה כי הלחצים האינפלציוניים נמצאים בתהליך התמתנות. בחודש ינואר 2026, מדד המחירים לצרכן מנוכה עונתיות נותר ללא שינוי, מדד המחירים לצרכן ללא דיור מנוכה עונתיות ירד ב-0.2% ומדד המחירים לצרכן ללא ירקות ופירות וללא דיור מנוכה עונתיות ירד ב-0.4%.

יתרה מכך, על פי נתוני המגמה, לתקופה שבין אוקטובר 2025 – ינואר 2026, קצב העלייה השנתי של מדד המחירים לצרכן הגיע ל-1.2%. בעוד שקצב העלייה השנתי של מדד המחירים לצרכן ללא דיור הגיע ל-0.3%, הרי שלעומתו, קצב הירידה השנתי של מדד המחירים לצרכן ללא ירקות ופירות וללא דיור הגיע ל-0.3%.