שתי בורסות, שני עולמות: ת"א שוברת שיאים, טהרן נאבקת על קיומה

הבורסה באיראן

שוקי ההון הם לעיתים קרובות מראה למצב הכלכלי והגיאופוליטי של מדינה. בימים אלו, הניגוד בין הבורסה בתל אביב לבורסה בטהרן ממחיש זאת באופן חד וברור. בעוד ישראל רושמת שיאים היסטוריים ומדדי המניות עולים בחדות, איראן חווה משבר אמון עמוק, וירידות שערים חדות מאפיינות את המסחר בטהרן.

היום (רביעי, 2 ביולי 2025), בבורסה בתל אביב נרשמה אופוריה של ממש. מדד ת"א 35 חצה לראשונה אי פעם את רף ה-3,000 נקודות, ונסגר בעלייה מרשימה של כ-1.9%. נקודת ציון זו מסמלת מגמה חיובית ואמון גובר בכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים.

העליות המשמעותיות מיוחסות בין היתר לדיווחים אופטימיים בנוגע להתקדמות במגעים להפסקת אש, וכן להודעת נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, שישראל הסכימה ל"תנאים ההכרחיים" לסיכום על הפסקת אש בת 60 ימים ברצועת עזה. התפתחויות אלו מפיגות חלק מחוסר הוודאות הביטחונית ומחזירות את האמון למשקיעים.

בין הסקטורים והמניות הבולטות ניתן למנות את מדד הבנקים עלה בכ-2% (ובדיווחים מסוימים אף ב-2.2%), מניית אנלייט אנרגיה זינקה בכ-6%, מה שמעיד על עניין גובר בתחום האנרגיה המתחדשת. מדד הנדל"ן עלה בכ-2.3%, ומדד הביטוח רשם עלייה של כ-3.3%. למעשה, מדד הביטוח רשם עלייה של כ-83% מתחילת השנה, ומדד הבנקים עלה בכ-41%. במדד ת"א 125 בלטו מניות כמו תורפז (7.5%), אלקטרה צריכה (6.5%) וקבוצת עזריאלי (6.25%). גם OPC אנרגיה, ישראל קורפ וביג (BIG) רשמו עליות נאות.

עם זאת, חשוב לציין שגם ביום חיובי שכזה היו מניות שרשמו ירידות, דוגמת מניית הבורסה לניירות ערך שירדה בכ-6.4%, פי.סי.בי שנסוגה בכ-7.3%, וקמטק ונובה שירדו גם הן.

מנגד, בצד השני של המתרס, הבורסה בטהרן (TSE) ממשיכה לחוות תקופה קשה במיוחד. לאחר הפסקה של 12 ימי מסחר בעקבות המתיחות והמתקפה האחרונה מול ישראל, נפתחה הבורסה ביום שבת, בירידות שערים חדות. המדד הראשי, ה-TEDPIX, ירד ב-2.1%, ולמעלה מ-99% מהחברות הנסחרות רשמו ירידות, במה שתואר כאחד הימים הגרועים ביותר מאז 2020.

הירידות נמשכו גם בימים האחרונים: נכון ליום שלישי (1 ביולי), מדד ה-TEDPIX איבד 57,410 נקודות ונסגר ברמה של 2.731 מיליון נקודות. גם היום, יום רביעי, המגמה השלילית נמשכת. הדיווחים מהשוק האיראני מצביעים על כך שהמדד ממשיך לרדת, אם כי בקצב מתון יותר מאשר בימי פתיחת המסחר שלאחר ההפסקה. הסוחרים ממשיכים להביע חוסר אמון, והלחץ למכירה נמשך. המדד עדיין נמצא בירידה של 10.02% בחודש האחרון, וזאת על אף ניסיונות הממשלה לייצב את המצב.

הממשלה האיראנית מנסה לייצב את המצב. היא הגבילה את תנודות המחירים היומיות ל-3% בלבד (בניסיון למנוע קריסה חדה יותר) ואף הודיעה על כוונתה להזרים כספים מקרן העושר הריבונית שלה ומהבנק המרכזי כדי לתמוך בשוק המניות ולספק תמיכה לחברות הגדולות והמובילות. גורמים רשמיים באיראן מצפים שהשוק יחזור למצב נורמלי לאחר "ההיסטריה" שנגרמה בעקבות המלחמה, אך בפועל, המצב בשוק משקף חוסר אמון עמוק ואופק כלכלי לא ברור.

לסיכום, בעוד שהבורסה הישראלית משקפת אופטימיות זהירה ואמון בצמיחה, הבורסה האיראנית מצויה במשבר עמוק. ההבדלים הדרמטיים הללו משקפים לא רק את פערי הכוחות הכלכליים, אלא גם את האקלים הפוליטי והביטחוני המנוגד בין שתי המדינות. המצב בטהרן נראה קריטי, ונראה שייקח זמן רב עד שהשוק יצליח להתאושש, אם בכלל.