בישיבת הוועדה הוחלט: הריבית תישאר על כנה

כסף ישראלי | צילום אילוסטרציה: Maor Winetrob, שאטרסטוק

הוועדה המוניטרית של בנק ישראל החליטה אתמול (ב') להותיר את הריבית ללא שינוי, ברמה של 0.25% את הסיבות לכך הם תולים במספר פרמטרים.

סביבת האינפלציה נותרה יציבה מעל הגבול התחתון של היעד. ולמרות שמדד אפריל (+0.3%) היה נמוך מההערכות טרם פרסומו, מדדי שלושת החודשים הקודמים כן הפתיעו כלפי מעלה, בשנים עשר החודשים האחרונים נרשמה אינפלציה של ,1.3%,  בדומה לרמה של החודשים האחרונים.

הציפיות והתחזיות לאינפלציה לשנה מצויות מעט מעל הגבול התחתון של היעד, והציפיות פורוורד לטווחים הבינוניים והארוכים נותרו בקרבת מרכז היעד.

מתחילת השנה השקל התחזק ב-4.6% מול הדולר ובמונחי שער החליפין האפקטיבי הוא התחזק מתחילת השנה ב-6%, ומאז החלטת הריבית הקודמת – ב-1.2%. הייסוף הוא הגורם העיקרי שמעכב את המשך עליית האינפלציה לכיוון מרכז היעד.

מזה מספר רבעונים המשק צומח בסביבת הקצב הפוטנציאלי. על פי האומדן הראשון לנתוני החשבונאות הלאומית של הרבעון הראשון, המשק צמח בשיעור של 5.2% נתון הצמיחה הגבוה הושפע בצורה משמעותית מהיבוא המוגבר של כלי רכב, תוך צמיחה נאה של היצוא. בניכוי השפעה זו חטיבת המחקר מעריכה שהמשק צמח בשיעור של מעט למטה מ-3% מעט מתחת לקצב הפוטנציאלי.

גם שוק העבודה נותר הדוק ובשיעורי ההשתתפות והתעסוקה נרשמה עלייה קלה מרמות השיא בהן היו, במקביל נמשכת עליית השכר, בהובלת המגזר העסקי.

ישנה גם בשורה לא טובה עבור כחלון, בחודשים האחרונים מחירי הדירות שבו לעלות במתינות, ובשנה האחרונה הם עלו בכ-0.5%. הבשורות הטובות הן, שמספר העסקאות גדלו בצורה משמעותית, בפרט בקרב הרוכשים דירה לראשונה. לצד הירידה המתמשכת בהשקעה בבנייה למגורים, נמשכת מגמת התרחבות בהיקף המשכנתאות, וריבית המשכנתאות ירדה במתינות.

נתוני הצמיחה של המשקים העיקריים ברבעון הראשון הפתיעו לטובה, על אף שהסיכונים לכלכלה העולמית התגברו, בעיקר לנוכח החרפת "מלחמת הסחר". ההאטה בסחר העולמי נמשכת וכוללת גם את המשקים המתעוררים. קרן המטבע עדכנה שוב כלפי מטה את תחזיות הסחר העולמי והצמיחה למרבית הגושים.

הוועדה מעריכה שתוואי העלאת הריבית בעתיד יהיה הדרגתי וזהיר, באופן שיתמוך בתהליך שבסופו האינפלציה תתייצב בסביבת מרכז תחום היעד, ובפעילות הכלכלית.