מדד חדש נולד • הבורסה תשיק מדד אג"ח של חברות זרות

הבורסה לניירות ערך. צילום: פלאש 90

דירקטוריון הבורסה אישר ביום חמישי את השקתו של מדד חדש בישראל. מדד זה המבוסס על אג"ח שקליות של חברות זרות הנסחרות בבורסה הישראלית, ייקרא 'תל בונד-גלובל'. אגרות החוב שנכללות בו נסחרות בתשואה גבוהה יותר ביחס לאיגרות החוב הנכללות בתל בונד שקלי שרמת הדירוג בו זהה למדד התל בונד-גלובל.

המדד מתמקד באג"ח שקליות בריבית קבועה של חברות זרות שאין להן זיקה לישראל והוא מציע ערך מוסף שאינו קיים במדדי תל-בונד אחרים. בהנהלת הבורסה מעריכים כי הוא צפוי ליצור ביקוש למוצרים מחקים שהמדד החדש יהיה נכס הבסיס שלהם. המדד יצטרף לקבוצת מדדי תל-בונד, לצד תל בונד-תשואות ותל בונד-תשואות שקלי.

נכון לרגע זה, רוב הגופים שבחרו להנפיק אג"ח בשוק הישראלי הם מתחום הנדל"ן. כך שהמדד החדש שיורכב מ-25 סדרות אג"ח בשווי שוק כולל של כ-14.5 מיליארד שקל, יכלול בעיקר אג"ח חברות מענף הנדל"ן. במדד ייכללו אג"ח לא צמודות בריבית קבועה, בעלות דירוג (-A) בדירוג של חברת 'מעלות' או (3A) בדירוג של חברת 'מדרוג'. זה תנאי בסיס להצטרפות למדד. כמובן שדירוג גבוה יותר לא יזיק. תקרת המשקל לכל סדרת אג"ח שתיכלל במדד תעמוד על שישה אחוזים.

מספר המנפיקים הוא שמונה-עשרה ומשקל המנפיק הגדול ('דה-זראסאי') עומד על 11.1% מהמדד. תקרת המשקל לכל מנפיק תעמוד על 20%. נכון להיום כולל המדד תשואה פנימית ברוטו משוקללת של 4.7% ומח"מ משוקלל של 3.6 שנים. אבל כמובן שזה יכול להשתנות עם הזמן.

בבורסה מסבירים כי המדד הזה מותאם לשלושה טיפוסים מרכזיים של משקיעים: "משקיעי לונג" המבקשים לגוון את תיק ההשקעות שלהם באמצעות מדד אג"ח בדירוג גבוה, עם תשואה עודפת; "משקיעי שורט" שסבורים שדירוג האג"ח אינו משקף את הסיכון הגלום בהן ולכן התמחור שלהן בשוק יקר; ומשקיעי "גידור" המחזיקים אג"ח מפלח שוק זה, שבתקופות שפל מבקשים לגדר את השקעתם באמצעות מכשירי שורט על המדד.

המדד יושק בפועל בעוד פחות מחודש, ביום ראשון כ"ב תמוז, ה-16 ביולי. כאשר המועד הקובע לקביעת הרכב המדד יהיה תום יום המסחר של יום חמישי ה-6 ביולי.