שוב נסוגה לאחור: כלכלת ארה"ב במבחן האינפלציה

הבנק המרכזי, הפדרל רזרב - ארה"ב | צילום: shutterstock

בארה"ב פורסם אמש מדד המחירים לצרכן ונתוני האינפלציה לחודש אפריל, והבורסה בניו יורק הגיבה בהתאם. האינפלציה בחודש אפריל בארה"ב מזנקת ל-4.2% הקפיצה הגדולה ביותר מאז שנת 2009 שהייתה אז ברקע משבר הסאב-פריים. בחודש מרץ עמדה האינפלציה על 2.6% ומרבית הכלכלנים העריכו שהנתון יעמוד בחודש אפריל על 3.6 אחוזים.

התגובות לעלייה במדד המחירים לצרכן היו מעורבות כצפוי. בעוד כלכלנים ופרשנים טענו שהמצב הולך ומחמיר ועליית הריבית בא תבוא בקרוב, בבנק המרכזי מתייחסים לעלייה בעירבון מוגבל מאוד ולא ממהרים כלל לעשות זאת. בפד רואים בעלייה תיקון של השוק בלבד, לאחר שנת קורונה ומיתון בקצב הצריכה. הציפייה בפד היא שהאינפלציה תעמוד השנה ביעד שנקבע השנה כ-2%. לעמדה זו הצטרפו פרשני כלכלה שטענו, כי השוק בסך הכול 'מתלהב' מפתיחת החנויות ותחילת הסרת ההגבלות, לאחר שנה של סגרים ועצירת הרכישות.

אם נעשה זום-אין על נתוני המדד נראה כי בניכוי אנרגיה ומזון, עמדה האינפלציה ברמה של 3%, לעומת צפי הכלכלנים לרמה של 2.3%. מחירי האנרגיה זינקו בכ-25% לעומת השנה הקודמת. מאידך טוענים, כי עליית מחירי הסחורות נגרמו בין היתר מחסימת תעלת סואץ על ידי אוניית 'אבר גיבן' והמשבר בתעשיית המוליכים למחצה העולמית, לצד עלייה טבעית הנובעת ממחירים שירדו בעקבות הסגרים וההגבלות.

גורם נוסף לעליות המחירים הוא ענף התעופה המתאושש מהמשבר. מחירי התעופה זינקו ב-10.2% במהלך חודש אפריל, מחירי המלונות עלו ב-7.6% ומחירי השכרת הרכב קפצו בכ-16%. גם מחירי המכוניות והמשאיות המשומשות, שתופסים חלק ניכר ממכלול שיעור האינפלציה, עלו בכ-10% בחדש אפריל וב-21% לעומת 2020.

ואיך כל זה קשור אלינו?

בשווקים מעריכים שהמדד והאינפלציה בארה"ב עומדים להעסיק אותנו בחודשים הקרובים. לנתונים אלה יש השפעה על עליית תשואות האג"ח של ממשלת ארה"ב, מכאן ועד להשפעה על האג"ח הממשלתי הישראלי והאינפלציה בישראל הדרך קצרה.