סוף סוף: אחרי שנתיים – בנק ישראל חותך את הריבית במשק

בנק ישראל | צילום: יונתן סינדל, פלאש 90

הוועדה המוניטרית של בנק ישראל החליטה להוריד את הריבית ב־0.25 נקודת אחוז לרמה של 4.25 אחוז, החלטה המשקפת את ההתמתנות באינפלציה ואת ההתאוששות המהירה של המשק ברבעון השלישי. בבנק מציינים כי האינפלציה השנתית עומדת זה שני מדדים על 2.5 אחוז, בתוך תחום היעד, וכי התחזיות מצביעות על עלייה קלה עד סוף השנה ולאחריה התייצבות סביב מרכז היעד. במקביל נרשם ייסוף של השקל מול הדולר והאירו וירידה בפרמיית הסיכון של ישראל, שנותרה מעט מעל הרמה שלפני המלחמה.

הנתונים הכלכליים שפורסמו מצביעים על התרחבות חריגה של התוצר, שצמח ברבעון השלישי ב־12.4 אחוז במונחים שנתיים. הצריכה הפרטית זינקה, היבוא עלה בחדות ושוק העבודה נותר הדוק, עם יחס גבוה בין משרות פנויות למובטלים ועלייה בקצב השכר הנומינלי והריאלי. שיעור התעסוקה וההשתתפות של גילאי העבודה העיקריים עלו, ושיעור האבטלה הרחבה עומד על 2.9 אחוז.

בבנק מציינים כי לצד ההתאוששות נמשכת חולשה בענפי הבינוי והמלונאות, אך ענפי התעשייה, המסחר והשירותים השתפרו. נתוני ההוצאות בכרטיסי האשראי מצביעים על פעילות גבוהה מהקו ארוך הטווח, ומדדי אמון הצרכנים וההייטק ממשיכים להתחזק. בסחר החוץ נרשמה מגמת התאוששות נוספת עם עלייה ביצוא וביבוא באוקטובר.

שוק הדיור ממשיך להתקרר. מחירי הדירות ירדו באוקטובר זה החודש השביעי ברציפות והעלייה השנתית התמתנה ל־0.5 אחוז. מספר העסקאות נותר נמוך בהשוואה לשנה שעברה והמלאי הלא מכור ממשיך לגדול. גם שכר הדירה בחוזים חדשים ומתחדשים ירד, והעלייה השנתית במדד שירותי הדיור התמתנה ל־3.1 אחוז. בחודש אוקטובר ניתנו משכנתאות בהיקף של כ־8.4 מיליארד שקלים.

שוקי ההון מגיבים בחיוב. מדדי המניות המקומיים עלו ובלטו ביחס לעולם, מרווחי האג"ח הממשלתיות המשיכו לרדת וחברת הדירוג S&P העלתה את תחזית הדירוג של ישראל לשלילית ליציבה. האשראי לעסקים גדולים מוסיף להתרחב ושיעור הפיגורים נותר נמוך.

בזירה הגלובלית הכלכלה העולמית ממשיכה להתרחב בקצב מתון. בארצות הברית נרשמה התחזקות בפעילות בסקטור השירותים, באירופה נמשכת התאוששות מתונה ובסין הצמיחה יציבה אך הצריכה הפרטית חלשה. האינפלציה במדינות המערב מתמתנת, והבנקים המרכזיים שומרים ברובם על יציבות ריבית, כאשר הפדרל ריזרב הוריד את הריבית ברבע אחוז.

בבנק מדגישים כי המדיניות המוניטרית תמשיך להתמקד ביציבות המחירים, תמיכה בפעילות הכלכלית ויציבות השווקים. תוואי הריבית יושפע מהתפתחות האינפלציה, מרמת אי־הוודאות הגיאופוליטית ומהתפתחויות התקציב לשנת 2026. סיכום הדיונים יפורסם בתחילת דצמבר והחלטת הריבית הבאה תיקבע ב־5 בינואר.