מומחי ההשקעות של 'הראל' סבורים: שוק המניות בישראל ימשיך ליהנות בחודשים הקרובים משילוב גורמים ייחודי • מעריכים: ברמות התמחור הנוכחיות במונחים היסטוריים, חשוב לשמור על פוזיציה מנייתית גבוהה יחסית בשוק המניות בישראל • גם חזרתם של הגיוסים בקרנות הנאמנות – צפויים לחזק את המגמה החיובית
שי קליין 27.05.2019
העלייה תשפיע על המדדים. תחנת דלק | צילום אילוסטרציה: אורי לנז, פלאש 90 השבוע תגיע לשיאה (וסיומה) עונת הדו"חות הכספיים לרבעון הראשון של השנה בישראל – ועל רקע ריבוי החברות שיפרסמו דו"חות, ניתן לצפות להשפעות גדולות על השוק. בין היתר, בדו"חות השבוע עתידות לבלוט חברות המגזר הפיננסי, כאשר חברות הביטוח עתידות להציג דו"חות טובים מן הרגיל לרבעון. בהמשך השבוע יתפרסמו דו"חות בנק פועלים והבינלאומי. בנק דיסקונט ומזרחי כבר פרסמו בשבוע שעבר תוצאות מצוינות עם תשואה להון של 10% ו-11.5% בהתאמה ועמדו בתחזיות המוקדמות שלנו לדוחות מבחינת הפרמטרים העסקים והפיננסים.
אך בעוד ששוקי המניות הגלובליים מפגינים תנודתיות גבוהה יותר מאז תחילת מאי, בעיקר בשל מלחמת הסחר המרחפת מעל כלל שוקי המניות והחשש מהשלכותיהם על הכלכלה ריאלית. בשונה מהעולם, שוק המניות בישראל מפגין ביצועים טובים מהעולם בחודשים האחרונים, אשר נתמכים בכלכלה איתנה, ריבית נמוכה ותמחור נוח יותר מבעולם.
לדברי מומחי 'הראל פיננסים', שוק המניות בישראל ימשיך ליהנות בחודשים הקרובים משילוב גורמים ייחודי: סטיית תקן נמוכה יותר בהשוואה לשווקים בעולם, צמיחה עקבית וגבוהה יחסית של המשק, הריבית הנמוכה והעובדה שמחירי המניות בישראל נמוכים מן הממוצע בעולם.
להערכתם, ברמות התמחור הנוכחיות במונחים היסטוריים, חשוב לשמור על פוזיציה מנייתית גבוהה יחסית בשוק המניות בישראל. חזרתם של הגיוסים בקרנות הנאמנות – צפויים לחזק את המגמה החיובית. כמו כן, סבורים המומחים כי יש כיום לא מעט הזדמנויות בשוק המקומי ולכן נדרשת ראייה רחבה המאפשרת בחירה ופיזור מכל מדדי המניות בישראל.
בהתייחס לשוק האג"ח נכתב בסקירת מומחי 'הראל פיננסים', כי אחרי ביצועי יתר בולטים לצמודים בתקופה האחרונה, בשבוע החולף ראינו את חוזקת האפיק השקלי. כך למשל מדדי אג"ח המדינה עלו השבוע ב 0.5% על רקע ירידת התשואות בעולם. המדד הלא צמוד 2-5 קבוע ממשלתי עלה 0.5% , בעוד שהמדד הצמוד 2-5 ממשלתי עלה 0.1%.
לדבריהם, האג"ח הצמוד בשוק המקומי ממשיך להיות חיוני בתיק – גם באג"ח הממשלתי וגם הקונצרני. אנו ממשיכים לשמור על מרכיב נאה של צמודים בתיק ההשקעות לנוכח צפי להמשך פרסום מדד מחירים חיובי גבוה גם בחודש מאי (צפי ל 0.5%+) – וזה לאחר שתי הפתעות חיוביות בחודשים הקודמים. כמו כן, העובדה שבנק ישראל לא ממהר להעלות את הריבית עד שהאינפלציה תתקרב למרכז היעד (2%) תומכת בחשיפה לאפיק. אנו ממשיכים להעדיף צמודים במח"מ בינוני ומעלה ולהימנע מצמודים קצרים, לנוכח התנודתיות הגבוהה שלהם בעת פרסומי מדד.
עוד עולה מהסקירה, כי המדד בחודש הבא צפוי להיות חיובי, בעיקר בשל עלייה נוספת בסעיפי ההלבשה וההנעלה לצד העלייה במחיר הדלק. בכך אנו נסיים את רצף המדדים החיוביים. התחזית הראשונית שלנו למדד יוני היא 0.1%-, בעיקר בשל ירידה עונתית חדה במחירי ההלבשה וההנעלה. ב 12 החודשים הבאים אנו צופים אינפלציה של 1.3%, (בהנחה של יציבות במחירי הסחורות ושע"ח וללא השפעת העלאות מיסים אפשריות), כאשר אנו מאמינים שהעלייה החריגה במחירי הפירות והירקות תתקזז בהמשך השנה לצד הייסוף בשקל.
עוד נכתב, כי בהסתכלות על רמות המרווחים, נראה כי המדדים הקונצרנים אטרקטיביים להשקעה ברוב הדירוגים. מרבית אגרות החוב נסחרות היום במרווח גבוה מאשר נסחרו בשנתיים האחרונות, אולם לא כולן. יש כיום בשוק האג"ח הקונצרני הרבה אג"חים אטרקטיביים.
"במבט קדימה, הנחת העבודה שלנו היא כי התנודתיות בשוק האג"ח תימשך – גם אם בעוצמות שונות. לאור זאת, אחזקה של אג"חים לפדיון מספקת פתרון טוב למשקיעים החוששים מעליית התנודתיות", חותמים המומחים את סקירתם.
