בשורה אופטימית: מודי'ס מעלה את תחזית הדירוג של ישראל ליציבה

מודיס | צילום: Gil C, שאטרסטוק

חברת הדירוג הבינלאומית מודי'ס (Moody’s) פרסמה את הודעתה על שינוי תחזית דירוג האשראי של ממשלת ישראל מ"שלילית" ל"יציבה", תוך אשרור דירוג האשראי ברמה של Baa1. ההחלטה התקבלה לאחר הערכת החברה כי החשיפה של ישראל לסיכונים גיאופוליטיים פחתה באופן מהותי מרמות גבוהות מאוד, מה שמפחית את החשש מהיחלשות נוספת של פרופיל האשראי הריבוני.

המהלך מגיע על רקע סיום העימות הצבאי עם איראן ביוני 2025 והשגת הסכמי הפסקת אש עם חמאס וחיזבאללה. למרות שהסביבה הביטחונית נותרת שבירה, במודי'ס מדגישים כי הכלכלה הישראלית הפגינה עמידות יוצאת דופן בשנתיים האחרונות, עם ציפייה לזינוק משמעותי של 5.0% בצמיחת התוצר בשנת 2026. נתוני המקרו מעידים על חוסן, כאשר התוצר לנפש עומד על 54,126 דולר והאינפלציה התייצבה על 3.2% נכון לסוף 2024. החברה צופה כי יחס החוב-תוצר יתייצב סביב 68% בשנת 2026, נתון המעיד על שליטה פיסקלית למרות השפעות המלחמה.

החשב הכללי במשרד האוצר יהלי רוטנברג, התייחס לפרסום ואמר: “העדכון של Moody’s מצטרף למגמה רחבה לבחינה מחודשת של הערכת הסיכון של כלכלת ישראל. במבט לאחור, הודעת החברה מדגישה את העמידות והאיתנות של הכלכלה הישראלית בשנתיים האחרונות, שהיו בפועל גבוהות מהמצופה, ואת העובדה שההשפעה על המצב הפיסקלי הייתה משמעותית אך נותרה תחת שליטה. במקביל, אנו רואים שהערכה זו נתמכת גם בשיקוף ביצועי השווקים: הירידה המשמעותית בפרמיית הסיכון בתקופה האחרונה משקפת את אמון המשקיעים, את ניהול החוב האחראי ואת הנגישות הגבוהה של מדינת ישראל לשווקים.”

מעבר לירידת המתח הביטחוני, מודי'ס מציינת לטובה את הנגישות החזקה של ישראל לשווקי ההון והמשך ההשקעות במגזר הטכנולוגי המתקדם, שנותר מנוע צמיחה איתן גם בתקופות מתיחות. עם זאת, החברה מתריעה כי סיכונים גיאופוליטיים עדיין מהווים מגבלה על הדירוג, וכי אימוץ תקציב 2026 והבחירות הקרובות באוקטובר מייצרים אי-ודאות מסוימת לגבי מאמצי ההתכנסות הפיסקלית העתידיים. במבט קדימה, לחץ כלפי מעלה על הדירוג עשוי להיווצר כתוצאה מהפחתה מתמשכת בסיכונים הגיאופוליטיים ומאמצים פיסקליים שיביאו לשיקום מהיר יותר של כספי הממשלה.

עוד מסר החשב הכללי: “במבט קדימה, נדרשת משמעת פיסקלית עקבית והמשך צעדי התכנסות שיבטיחו מגמת ירידה ביחס החוב לתוצר לאורך זמן. הדרך לחיזוק דירוג האשראי עודנה בעיצומה, והעדכון הנוכחי הוא שלב חשוב בדרך. אני מסיים היום את תפקידי לאחר שנים מאתגרות שבמהלכן התקבלו גם החלטות דירוג מורכבות, ולכן יש משמעות מיוחדת למגמת השיפור בדירוג שאנו רואים כעת. האמון הזה אינו מובן מאליו; הוא תוצאה של עבודה מקצועית, עקבית ואחראית של רבים לאורך הדרך. היסודות שנבנו בתקופה זו מציבים תשתית איתנה להמשך חיזוק אמון השווקים בכלכלת ישראל, תוך שמירה על מדיניות פיסקלית אחראית".