מחירי הגז באירופה מזנקים לשיא של ארבע שנים על רקע חששות לאספקה בחורף

ai

חשבונות חימום מנופחים, מפעלים שמחשבים מסלול ייצור מחדש, ורשויות אנרגיה שחוזרות לבדוק את תוכניות החירום. הזינוק במחירי הגז באירופה כבר מורגש בבתים ובעסקים ומציב סימן שאלה גדול מעל החודשים הקרים שבפתח. כשהטמפרטורות מתחילות לרדת והביקוש לחימום מזנק, כל תזוזה במחיר משתרשרת במהירות לאורך שרשרת האספקה, מהספקיות ועד לצרכן הקצה, ומחדדת את השאלה האם החורף הקרוב יגיע עם עלויות גבוהות יותר ועם תחרות גוברת על כל מולקולת גז.

היום עלה מחיר חוזי הגז הטבעי באירופה לכ-97.15 יורו למגה-ואט־שעה – הרמה הגבוהה מאז דצמבר 2022 – על רקע ירידה ביבוא גז טבעי נוזלי מהמפרץ ורמות אחסון נמוכות. עבור משקי בית, רמה כזו עלולה להתגלגל לחשבונות חימום גבוהים יותר ככל שהעונה מתקדמת. עבור עסקים עתירי אנרגיה, המשמעות עלולה להיות עלויות תפעול כבדות יותר ושחיקה בשולי הרווח – במיוחד אם המחירים יישארו תנודתיים.

המחיר שנרשם מייצג עלייה של כ-3.3% לעומת סגירת יום שישי. נתון זה חשוב משום שהוא מצביע לא רק על מגמה מתמשכת, אלא גם על רגישות השוק לכל אות של הידוק באספקה בזמן קריטי. תנודות חדות בתוך ימים ספורים עשויות להשפיע על אסטרטגיות גידור של ספקיות אנרגיה ועל לוחות הזמנים של רכש אחסון, ובכך להקרין על יציבות המחירים לצרכנים בהמשך העונה.

המגמה נגרמת גם בעקבות ירידת הטמפרטורות באירופה ולעלייה בביקוש החזוי לחימום. עונת חימום שמתחילה מוקדם או מתקררת במהירות מסוגלת לשנות את מאזן ההיצע–ביקוש בתוך שבועות. כשביקוש החימום עולה, שולי הביטחון מצטמצמים, וכל גידול לא צפוי בצריכה מגדיל את התלות במקורות יבוא ובשחרור גז ממאגרי האחסון – ולכן גם מחריף את התחרות חומרי החימום הזמינים.

זרם המאגרים מהמפרץ נמצא בירידה חדה של כ-80% בהשוואה לשנה שעברה. הירידה הזו מהותית, משום שהיבוא מהמפרץ נחשב לאחד מעמודי התווך של האספקה הגמישה לאירופה: כאשר החורף מתקרב וכל מטען הופך למשמעותי, צמצום כזה במקורות האספקה הזמינים מגביל את יכולת הסוחרים והספקיות לאזן במהירות בין ביקוש להיצע, ומעלה את מפלס הלחץ במחירים.

באירופה דווח שרמות המאגר במתקני האיחוד האירופי עומדות על 74.6% מהקיבולת – נתון שנמוך מהממוצעים העונתיים ההיסטוריים ומחזק את התחרות על מקורות חלופיים בשוק. רמות אחסון הן קו ההגנה הראשון של אירופה בחורף, ככל שהמאגרים מלאים פחות בפתיחת העונה, כך קטֵנה היכולת לספוג גלי קור ממושכים בלי להסתמך על רכישות בשוק המהיר, שעלולות להיעשות במחירים גבוהים ובתנאים פחות נוחים. סטייה כלפי מטה מהממוצע ההיסטורי מאותתת ששחקני השוק עשויים להאיץ רכישות מוקדמות – צעד שמעצים את הביקוש המידי ומתגמל בעליות מחיר נוספות.

החפיפה בין שלושה גורמים – סימני התקררות מוקדמים, ירידה חדה בזרימת LNG מהמפרץ ורמות אחסון שאינן בשיאן – בונה מתח לקראת החורף: כל רכיב לבדו היה מסוגל ללחוץ את המחיר כלפי מעלה; בצירוף יחד, הם מגדילים את הסיכוי לתנודתיות ולהתייקרות. עבור מדיניות אנרגיה, המשמעות היא בדיקה מחודשת של קצב המילוי, של חוזי האספקה לטווח הקצר ושל היכולת להפנות ביקוש בין סקטורים במידת הצורך. עבור השוק, המשמעות היא תמחור סיכון גבוה יותר בתקופה שבה צריכת הגז מגיעה לשיאה העונתי.