קרן הצבי • הגר"א רובין חוזר בו מהכשרות ל'אלטשולר שחם'

צילומים: צילומי מסך, יח"צ

בשבוע שעבר סיפרנו לכם כאן ב'ביזנעס' על גוף בשם 'תשואה כהלכה' שמעניק פיקוח הלכתי לבית ההשקעות 'אלטשולר שחם' בניגוד לעמדת רבני בד"ץ העדה החרדית. ותהינו מה הביא את בעלי ומנהלי בית ההשקעות לקחת הימור כה מסוכן ולאבד את כשרות ועד הפיקוח ההלכתי של בד"ץ העדה החרדית.

למעשה, תשואה כהלכה, הגוף הכשרותי שמעניק לאלטשולר שחם דריסת רגל בציבור החרדי, הוא גוף שהצליח לגייס שורה ארוכה של רבנים ומו"צים בעיקר בקהילות החסידיות. בשיחה עם אחד ממנהליו, אמר הלה לביזנעס כי "אין לנו דבר נגד העדה החרדית. להיפך, אנחנו מכבדים אותם. אבל חולקים עליהם ויש לנו על מה ועל מי לסמוך".

סלע המחלוקת נעוץ בהשקעה ישירה במניות. בעוד שרבני הבד"ץ קובעים שאין להשקיע כלל במניות אלא במוצרים מחקים, טוענים בתשואה כהלכה שרבנים רבים השתכנעו שאין מניעה להשקיע ישירות במניות. "כל עוד החברה חתומה על היתר עסקה במידה ויש לה אג"ח ורוב פעילותה, זאת אומרת ליבת פעילותה אינה נעשית תוך חילול שבת, אין מניעה להחזיק במנייה שלה", אומרים לנו בתשואה כהלכה.
רוצים להישאר מעודכנים? הצטרפו ל'ביזנעס' בפייסבוק

שאלנו האם מותר להחזיק מנייה של סלקום שמפעילה שירותי תוכן 24/7 והנה התשובה: "בנוגע לחילולי שבת, קרנות כשרות הנחשפות למניות רק דרך תעודות סל, גורמות להרבות בחילולי שבת, כיוון שהן מחזיקות בכל החברות המחללות שבת בישראל, כולל החברות המעסיקות אלפי עובדים בשבת, או מחזיקות בעשרות קניונים הפתוחים בשבת.

"רק תעודות סל על מדד ת"א-35 אינן מחזיקות את המניות עצמן, רק נגזרים על המדד, שאר תעודות הסל חייבות להחזיק את המניות בעצמן, שכן אין נגזרים על המדדים שאחריהם הן עוקבות. החברות המנפיקות את תעודות הסל מתחייבות בתשקיף ולחברות הדירוג, להחזיק לפחות 95% מהנכסים, בנכסים או בנגזרים של המדד, כך שבכמעט כל תעודות הסל בארץ שאין נגזרים על המדדים שאחריהם הן עוקבות, הן חייבות להחזיק את המניות בעצמם, כולל של כל החברות המחללות שבת בפרהסיה.

"מה שאין כן הקרנות המפוקחות על ידי 'תשואה כהלכה' אינן מחזיקות במניות של חברות המחללות שבת, כך שתהיה להן השפעה על מצב שמירת השבת בא"י, המניות המאושרות להחזקה במסלולים אלו, הן רק של חברות שאינן מחללות שבת, גם אם בחברות אלו יש חילול שבת שולי של תמיכה טכנית וכדומה, אין בזה איסור הלכתי, שכן כיוון שהחברה אינה מחללת שבת באופן משמעותי, אין לרווחים המועטים הבאים מחילול השבת השפעה על מחיר המניה.

"בכל מקרה בניגוד לחששות של ריבית שהן בעיה הלכתית, החששות של שבת הן בעיקר השקפתיות וציבוריות, שכן לדעת כמעט כל הפוסקים, מבחינה הלכתית אין איסור להחזיק במניות של חברות המחללות שבת, שכן שכר שבת בהבלעה מותר, ודמי מעשה שבת מותרים, והעסקת הפועלים היהודים בשבת נעשית על-ידי הנהלת החברה, ולא על-ידי בעלי המניות. בנוסף לגבי חילולי שבת שוליים אלו, עשינו עם החברה את התנאי, האומר שהנכסים שיש בהם חשש איסור הלכתי לא יהיה בבעלות המשקיעים, אלא בבעלות החברה".

לא נכניס את ראשנו במחלוקת אחרונים, מה גם שאנשי תשואה כהלכה רתמו את המנחת יצחק לדעתם, על מנת לקבוע כי השקעה ישירה במניות אינה שותפות. עם זאת, לא נוכל להתעלם מהטענה לפיה "לדעת כמעט כל הפוסקים, אין איסור להחזיק במניות של חברה (בבעלות יהודים כמובן) המחללת שבת".

הנחה זו מבוססת על שורה של פסקים שניתנו בעידן בו לא היה משקל רב למחזיקי מניות המיעוט. בעידן של היום בו העניקו הרגולטורים כוח רב בידי כל מחזיק גם אם ברשותו שברירי מנייה, יש מקום להתרחק מאחזקה בחברות בבעלות יהודית שמחללות שבת, ולא רק מההיבט ההצהרתי שכן מדובר בשותפות (גם אם היא מזערית) בחילול שבת. אבל, רבנים רבים, בהם רבני בד"ץ הקריות של אשדוד ועוד, מסכימים עם גישתם של אנשי תשואה כהלכה, ואנן מאי ניימר א בתרייהו.

הנה רשימה חלקית של הרבנים שהשתתפו במעמד הענקת הכשרות לבית ההשקעות: הגרי"מ שטרן, הגרש"א שטרן, הגרש"ד גרוס, הגר"א זיכרמן, הגרד"ש זולדן, הגרא"צ כהן, הגר"ב וקסלשטיין, הגר"י גרינולד. את חלקם ניתן לראות בתמונות המצורפות.

עם זאת, מידע שהגיע ל'ביזנעס' בשבוע האחרון מלמד על שינוי דרמטי שעשוי לגרום לרבנים רבים למשוך את ידיהם מהתמיכה בתשואה כהלכה. הגר"א רובין שליט"א שתמך עד לפני זמן קצר בגישה זו שמיוצגת על ידי תשואה כהלכה, משך ידיו מעיסוק בנושא ובתשובה לשאלה בעניין, אמר כי אינו סומך את ידיו על תשואה כהלכה.

מפרטים נוספים עולה כי נכון להיום דורשים רבנים רבים שהצטרפו לגישת תשואה כהלכה כי יינתן להם או למי מטעמם לפקח על פעילות ההשקעה של 'אלטשולר', מה שכמובן עלול לגרום לכל החבילה להתפרק. אבל השאלה המרכזית שנותרה פתוחה היא מה הביא את בית ההשקעות לקחת הימור כה מסוכן.

התשובה היא כמו תמיד, כסף. אנשי תשואה כהלכה התחייבו לא ליטול "דמי השגחה" לאורך שנתיים לפחות ולא להעניק לאף גוף מתחרה כשרות בתקופה זו. אבל גם זו לא תשובה שכן עבור בית השקעות שמנהל מיליארד וחצי שקלים בקרן הפנסיה שלו, מדובר בפרוטות. ברוב המקרים מחירה של הכשרות לא עולה על שכר מינימום לחודש… מדובר בחיסכון של כמה עשרות אלפי שקלים לשנה במקרה הטוב. האם זה שווה את הסיכון שנטלו על עצמם מנהלי 'אלטשולר שחם'?

לא. זה רק שיקול אחד. השיקול המרכזי שעמד בפני הנהלת בית ההשקעות היה "גיוס לקוחות". בעוד שהבד"ץ מצהיר שוב ושוב כי הוא אינו מבטיח דבר לגופים המפוקחים על ידו, בתשואה כהלכה התחייבו לבית ההשקעות שההכשר שלהם יביא לקופת הכספים המנוהלים על ידיו עוד מיליארד שקל!

נו, עכשיו ההימור של אלטשולר נשמע יותר הגיוני. נכון?

אבל, גורם בשוק ההון צחק בקול כאשר הצגנו בפניו את ההתחייבות הזו. "מאיפה הם יביאו את הסכום הזה? כל כספי הפנסיה שמנוהלים באלטשולר מסתכמים ב-1.5 מיליארד. מאיפה יימצא במגזר החרדי סכום כזה גדול שמהווה שני שליש מהיקף כספי הפנסיה שמנוהלים בבית ההשקעות הזה?

"ההבטחה הזו לא תתממש כי אין לה סיכוי. גם אם יש להם שנתיים ואפילו חמש שנים לממש אותה. אתם צריכים לזכור שעל כל אחד שיצטרף בעקבות הרבנים שתומכים בהם, יהיו שניים שיעזבו או לא יצטרפו בגלל הרבנים של הבד"ץ. אני מתפלא על האנשים של אלטשולר. זה הימור אחד יותר מדי".

בתגובה אמרו לנו בתשואה כהלכה כי ההתחייבות שניתנה לבית ההשקעות אינה מתייחסת אך ורק לקרן הפנסיה של בית ההשקעות אלא לכל מסלולי ההשקעה ומוצרי החיסכון של אלטשולר כולל גם חיסכון לכל ילד, שם כבר צבר בית ההשקעות סכום נאה. יתרה מכך, הוסיפו שם ואמרו כי "אלטשולר שחם עומדת לצאת בקמפיין הסברה בכל המדיה החרדית, אודות הייחודיות והמעלות של המסלולים הכשרים החדשים". טוב, לפחות העיתונים החרדיים ייהנו מכך ולאו מילתא זוטרתא היא.

לסיום, באלטשולר הלכו על הקצה, חסכו כמה עשרות אלפי שקלים (שכן קמפיין פרסום עולה הרבה) והימרו על כל הקופה. ימים יגידו מה יעלה בגורלה של תשואה כהלכה ושל ההימור שנטל בית ההשקעות על עצמו. בינתיים, כל עוד הציבור כולו, ולא רק הציבור החרדי, כלל אינו מתעניין בכספי הפנסיה שלו, לא צפויים שינויים דרמטיים במפת החיסכון של הציבור החרדי.

או כמו שאומר לנו סוכן ביטוח שידיו רב לו בציבור החרדי. "כל פעם קם גוף אחר שמבטיח לחברות הביטוח ולבתי ההשקעות הרים וגבעות. תכל'ס שום דבר לא משתנה. הציבור מתעניין בחמישים השקלים העלובים של הילדים ולא מגלה שום עניין באלפי השקלים שיורדים מהמשכורות שלו בכל שנה לפנסיה. עולם הפוך!".

דברים חריפים יותר אומר סוכן ביטוח חרדי שמשתייך לאחת הקהילות שרבניה מגבים את אנשי תשואה כהלכה. במענה לשאלה אם הבחין בתזוזת כספי חיסכון ופנסיה לאלטשולר שחם, אמר האיש: "לא רק שלא הבחנתי בכך. גם לבודדים ששאלו אותי אם לעבור המלצתי להישאר היכן שהם. כל המשנה ידו על התחתונה. כאשר יש מחלוקת, אני מציע שב ואל תעשה עדיף".

https://wordpress-547680-2055123.cloudwaysapps.com/%D7%A7%D7%A8%D7%9F-%D7%94%D7%A6%D7%91%D7%99-%E2%80%A2-%D7%94%D7%94%D7%99%D7%9E%D7%95%D7%A8-%D7%94%D7%9E%D7%95%D7%96%D7%A8-%D7%A9%D7%9C-%D7%91%D7%99%D7%AA-%D7%94%D7%94%D7%A9%D7%A7%D7%A2%D7%95%D7%AA/