החשב הכללי במשרד האוצר פרסם את הדוח השנתי על ניהול החוב הממשלתי לשנת 2018 • שיעור החוב הציבורי מהתוצר עומד על 61.0%, המשקף עלייה קלה של 0.5% מהשנה הקודמת
שי קליין 16.04.2019
רוני חזקיהו ומשה כחלון | צילום: דוברות משרד האוצר משרד האוצר פרסם את דוח ניהול החוב לשנת 2018 ממנו עולה כי חלה עליה קלה ביחס חוב לתוצר, זאת בין היתר לאור שינויים בגורמי שוק, ובראשם פיחות משמעותי של השקל אל מול הדולר והאירו ושיעור אינפלציה גבוה ביחס לשנים קודמות. שיעור החוב הציבורי והממשלתי מהתוצר עמדו על 61.0% ו-59.4% לעומת 60.5% ו-58.8% בשנת 2017, בהתאמה.
באוצר מציינים, כי למרות העלייה ביחס החוב ב-2018, כדאי לבחון את הדברים באופן גלובלי. ישראל עדיין בולטת לחיוב בהשוואה עולמית בהקטנת יחס החוב לתוצר מאז המשבר הפיננסי הגלובלי עם ירידה מצטברת של 13.6% מאז 2009.
ראוי לציין שהיחס בין החוב לתוצר הוא אחד מהקריטריונים החשובים ביותר בדירוג האשראי של ישראל ומהלך ההורדה שלו בין השנים 2009-2017 מ-74.3% לפחות מ-60% ב-2017 נחשבת לשיקול מרכזי בהחלטה של העלאת דירוג האשראי של ישראל לשיא של כל הזמנים ב-2018.
בשלב זה העלייה ביחס החוב ב-2018 לא תגרור ככל הנראה שינוי לישראל בסוכנויות דירוג האשראי ביחס החיובי לישראל למרות שגם ב-2019 צפויה עלייה ביחס החוב. אולם באוצר מעריכים שאם יתברר שגם בשנה הבאה יחס החוב-תוצר יעלה – הדבר עלול יגרור שינוי ביחס של חברות דירוג האשראי למדינת ישראל.
האתגר של הממשלה הבאה יהיה לעמוד ביעד גירעון של 2.5% – השיעור הגבוה שמאפשר שמירת יחס החוב ברמתו הנוכחית. כדי לעמוד ביעד זה יהיה צורך לחפש מקורות למעל 20 מיליארד שקל, הן בקיצוצים רוחביים והן בהבאת כסף נוסף באמצעות העלאות מסים וצמצום הטבות מס.
היקף החוב הממשלתי הסתכם ב-788.3 מיליארד ש"ח בסוף 2018, לעומת 747.1 מיליארד ש"ח אשתקד. בנוסף, בשנה זו המשיכה מגמת הארכת המח"מ של תיק החוב, לצורך הקטנת סיכון המיחזור, כך שהטווח הממוצע לפדיון (ATM) עלה לרמתו הגבוהה אי פעם- 7.9 שנים.
בינואר 2019, ביצע אגף החשב הכללי הנפקת חוב במט"ח בהיקף שיא של 2.5 מיליארד אירו –היקף גיוס הגבוה אי פעם. הנפקה זו התאפיינה בביקושי שיא במטבע זה של 15 מיליארד אירו ועלויות גיוס הנמוכות ביותר ששילמה מדינת ישראל במטבע אירו.
שיעור הוצאות הריבית ביחס לתוצר המשיך לרדת גם בשנת 2018 ועמד על 2.8% לעומת 2.9% אשתקד. סך תשלומי הריבית עמד על 37.3 מיליארד ₪ לעומת 37.1 מיליארד ₪ בשנה הקודמת. בכלל זה, הוצאות הריבית על החוב הממשלתי (ללא אג"ח מיועדות) קטנו בכ-700 מלש"ח לסך של 18.5 מיליארד ₪ בעוד הוצאות הריבית על איגרות חוב מיועדות ועל החוב לביטוח לאומי גדלו בכ-800 מלש"ח ו-100 מלש"ח בהתאמה.
היקף הסובסידיה השנתית השוטפת עבור איגרות חוב מיועדות עמדה בשנת 2018 על כ-7.9 מיליארד ₪, לעומת 6.8 מיליארד ₪ אשתקד (גידול של כ-15%), מתוכם 6 מיליארד ₪ סיבסוד לקרנות הפנסיה ו-1.9 מיליארד ₪ סיבסוד לחברות הביטוח. 73% מהריבית המשולמת עבור חוב לא סחיר מהווה למעשה סבסוד, אשר צפוי להמשיך ולגדול עם הגידול בהיקף החיסכון הפנסיוני של הציבור, בפרט על רקע סביבת הריביות הנמוכה.
החשב הכללי במשרד האוצר, רוני חזקיהו: "הדו"ח השנתי על ניהול החוב הממשלתי משקף את הניהול היעיל של החוב, הנתמך בביצועי הכלכלה החזקים בשנת 2018. אלה באו לידי ביטוי גם בהעלאת דירוג האשראי של המדינה על ידי חברת S&P לדירוג שיא של AA- באוגוסט האחרון, ובתוצאות הנפקות המדינה בשוקי ההון הגלובליים"
סגן בכיר לחשב הכללי וראש חטיבת המימון, גיל כהן: "הגמישות המימונית והשימוש במכשירי חוב מתקדמים לניהול הגיוסים והנזילות לצד מדיניות הקטנת סיכוני החוב הינם גורמי מפתח לניהול יעיל של החוב והיערכות לשינויים מהירים בשוקי ההון".
