אי הוודאות בנושא הסחר וחששות מתחזית הצמיחה הגלובלית ממשיכים להכביד על כלכלת ארה"ב, לדברי ג'רום פאוול, יו"ר הפד • התוצאה: צניחה של האירו וצלילה של הדולר • והאם נגיד בנק ישראל מזגזג? • השקל המתחזק מול המט"ח
דוד שלומוביץ 14.07.2019
נגיד בנק ישראל, אמיר ירון | צילום: נועם ריבקין, פלאש 90 הדולר הצולל בסוף השבוע לרמה של 3.55 גרם לתחושות מעורבות ברחוב החרדי הקלאסי. בעוד סופרי הסת"ם המקבלים את שכרם בדולרים מתלוננים על השחיקה בשכרם, מחותנים רבים (או סתם לווים שהגיע זמן פרעונם) שלקחו הלוואות ענק דולריות, ששים ושמחים כל הדרך להחזר החודשי הבא, שיהיה נמוך ככל הנראה מהחודשים האחרונים.
אחד הסופרים שעדיין משתכר בדולרים – שלא כמו חלק גדול מחבריו שעברו לשקלים – אומר ל'ביזנעס' כי הוא כלל לא מבין מדוע הכרזת יו"ר הפד ג'רום פאוול הרומז על הורדת הריבית הצפויה, קשורה לכמות הלחם והחלב שייכנסו בעמוד אחד של ספר תורה. לשאלתנו מדוע הוא לא עובר לתשלום בשקלים, הוא עונה, כי הסוחר 'שלו' עוסק בעיקר בייצוא, ושולח את הסחורה לחו"ל. בעקבות כך הוא מעדיף לתמחר את הסחורה שהוא קונה כאן בארץ, במטבע שבה הוא מקבל בחו"ל.
לא הצלחנו להשיג את הסוחר כדי שיענה לנו האם ירידת הדולר הנוכחית טובה לעסקים שלו או שמא להיפך, אבל נראה שהתשובה ברורה. הסוחר לא חשוף לתנודות באופן מהותי יותר כמו יצואנים אחרים שמשלמים על הייצור בשקלים.
יוסי פרנק, מנכ"ל אנרג'י פייננס, הסביר ל'גלובס', כי באופן כללי "לאזרח הפשוט, אין ממש מה לעשות, יש להגדיל חשיפה למטבע באמצעות יועצי ההשקעות. יצואנים צריכים להפסיק להמיר דולרים ברמות האלה, ויבואנים צריכים להצטייד במטבע אפילו לשנה שנתיים קדימה, כי כל מי שעשה זאת צבר הרבה כסף. העצה הטובה ליבואנים זה להצטייד במטבע וליצואנים לשמור על המטבע ולהפסיק להמיר אותו. כל מי שפעל כך בשנים האחרונות חסך הרבה כסף בשלוש השנים האחרונות".
ביום רביעי האחרון אמר יו"ר הפדרל ריזרב ג'רום פאוול בעדותו בקונגרס שאי ודאות בנושא הסחר וחששות מתחזית הצמיחה הגלובלית ממשיכים להכביד על כלכלת ארה"ב. הוא הוסיף ואמר כי הבנק המרכזי יפעל "בצורה הולמת" כדי לשמור על ההתרחבות הכלכלית לנוכח התגברות הסיכונים, ובכך רמז על העלאת הריבית הצפויה.
פאוול הטעים כי מאז פגישתם של קובעי המדיניות האחרונה של הבנק בנוגע לריבית ביוני, התחזקו גורמים העיקריים שעלולים לסכן את הכלכלה האמריקאית במיוחד אלה שמתייחסים לייצור והיצוא. ועדת השווקים הפתוחים של הפד (FOMC) צפויה להתכנס ב-30 וב-31 ביוני, ובסיום הפגישות תפרסם את החלטת הריבית.
"נראה שחוסר הוודאות סביב מתיחות הסחר והחששות לגבי חוזקה של הכלכלה העולמית ממשיכים להשפיע לשלילה על התחזית הכלכלית של ארה"ב", אמר יו"ר הפד.
לאור הדברים נסוג המטבע האמריקאי ב-0.6% בשוק המט"ח בארץ ונסחר ב-3.553 שקלים (מחירו באפריל 2018), במקביל נחלש היורו ב-0.3% מול השקל לרמה של 3.999 שקלים.
ואם לא די בכך מסתבר שבנק ישראל והנגיד אמיר ירון העומד בראשו, קשורים גם הם לעניין בקשר הדוק. מכל שווקי העולם היחיד שהגיב הכי חזק להודעת הפד היה השקל הישראלי. בהודעת הריבית שלו האחרונה אמר בנק ישראל כי הוא לא שינה את המדיניות, וכי יתערב במט"ח אם יהיה צורך. האם אכן יש כרגע צורך בכך? הכלכלנים הבכירים חלוקים בדבר ונראה כי בנק ישראל בוחן כל העת את תגובותיו.
לדעתו של מנכ"ל אנרג'י פייננס, שצוטט ב'גלובס', זה מה שהאוצר אמור לעשות כעת: "לאוצר יש היום הלוואות במטבע של 25-30 מיליארד דולר – שיהפוך אותן להלוואות שקליות. עדיין הוא יקבל למעלה מ-2% אם הוא יהפוך את ההלוואה. למעשה, המשמעות היא לקנות דולרים בשוק, אך ברמה נמוכה ממה שקנית אותם. כך, להלוואה לעולם תשלם אפס ריבית וגם תאפס את הסיכון. את זה כל מנהל כספים היה שואף, שלא יהיה לו סיכון מטבע".
אולם בניתוח אחר באתר 'כלכליסט' כותב אדריאן פילוט, כי נגיד בנק ישראל מזגזג בתגובותיו. הוא פותח בדיווח על כינוס הוועדה המוניטרית בתחילת השבוע שעבר, בראשות ירון, שהותירה את הריבית על כנה – בפעם השישית ברציפות. באותו מועד הוצגו תחזיות של חטיבת המחקר של בנק ישראל, שמורכבת מכלכלני הבנק, ומה שמשך את תשומת הלב היה תחזית הריבית של החטיבה, ששוב הציגה העלאה אחת ברבעון השלישי של 2019 (יולי-ספטמבר). המשמעות המעשית של אותה תחזית, בשילוב הותרת הריבית ביולי, היא ברורה: בנק ישראל יעלה ריבית בפגישה הבאה, בסוף אוגוסט.
אולם בניגוד לדברים, התייצב הנגיד כמה דקות אחרי ההחלטה למסיבת עיתונאים והצהיר כי הותרת התחזית הזו איננה מחדל אלא החלטה מחושבת, אך ביקש להדגיש כי התחזית של כלכלני הבנק אינה של הוועדה המוניטרית, המחליטה על גובה הריבית, ולפיכך גם איננה מחייבת אותה או את חבריה.
הבנתם? גם אנחנו לא. כיצד התחזית של כלכלני הבנק לא מחייבים את הוועדה המוניטרית? כלל לא ברור איך בנק ישראל מדבר בשני קולות.
את הניתוח מסכם אדריאן פילוט במילים הבאות: "המסר שיצא בשבוע שעבר מהבנק המרכזי אמנם היה מבלבל, אולם ייתכן כי ירון לא התבלבל, ורק חוסר ניסיונו הביא להצהרות ששיקפו מאבק בתוך הוועדה בין אלו שרוצים להותיר ריבית נמוכה לבין אלו שמבקשים להתניע תהליך 'נורמליזציה' כמה שיותר מהר".
חשוב רק לציין שנשיא ארה"ב דונלד טראמפ מרבה לתקוף את הפדרל ריזרב והעומד בראשו, ג'רום פאוול, בנושא הריבית. לדבריו: "הפדרל ריזרב לא יודע מה הוא עושה". טראמפ טוען כי שיעור הריבית בארה"ב גבוה מדי וכי בעקבות שיעור התעסוקה הגבוה יש להפחית את הרבית.
הלחץ על פאוול אפוא, גבוה במיוחד.
