הנפט יישאר סביב ה-100 דולר

התפתחות מחיר הנפט – מחיר הנפט עלה בשבוע החולף ומחיר חבית נפט מסוג BRENT הגיע לכ-100.5 דולרים בסוף השבוע. המחיר הושפע מהערכות בנוגע להגעה להסכם גרעין עם איראן, עם אפשרות להגדלה עתידית בהיצע הנפט בשוק

באר נפט. צילום: Murty | שאטרסטוק

ההיצע הגלובלי:

  • במידה והסכם הסכם גרעין בין ארה"ב והאיחוד האירופאי לבין איראן ייחתם, איראן צפויה לדרוש את הגדלת יצוא הנפט שלה ובכך להקל על עודפי הביקוש לנפט בעולם ובפרט בשוק האירופאי
  • עם זאת, כמות הנפט שאיראן יכולה לספק באופן מידי ובמהלך החודשים הקרובים, קטנה מהחלק הצפוי להיפגע של אספקת הנפט של רוסיה, מה שצפוי לשמר את מחירי הנפט הגבוהים
  • קבוצת OPEC+ מנסה לשמר את מחיר הנפט בטווח הזמן הקצר סביב 100 דולרים לחבית BRENT
  • להערכתנו, ערב הסעודית צפויה ליזום הפחתה של תפוקת הנפט שלה, כפי שהיא עשתה בעבר, ולהשפיע בכך על סך התפוקה של הקבוצה
  • האיחוד האירופאי צפוי להתחיל לאכוף את איסור יבוא הנפט מרוסיה לקראת סוף 2022 וכתוצאה מכך אספקת הנפט מרוסיה צפויה להתכווץ
  • ארה"ב צפויה להגביר את הלחצים על הודו על מנת לצרפה לקואליציה של מספר מדינות יבואניות נפט, מתוך מטרה להציב תקרת מחירים על הנפט הרוסי תוך הקפדה על המשך אספקת האנרגיה
  • הידוק הסנקציות על רוסיה, יחד עם שיתוף הפעולה של יבואניות הנפט להגבלת מחיר הנפט הרוסי, צפוי להביא לכך שרוסיה תמשיך בחיפושיה אחר לקוחות פוטנציאליים במדינות אחרות, ככל הנראה באסיה
  • הדו"ח השבועי על מצב הנפט השבועי של ה- EIA בארה"ב, הראה כי מלאי הנפט הגולמי מסחרי ירד בשבוע שעבר ב-3.3 מיליון חביות לכ-421.7 מיליון חביות
  • ירידה זו התרחשה על אף עליית יבוא הנפט נטו שנבעה מירידת הייצוא, זאת לצד עלייה קטנה בייבוא ולצד עלייה בשיעור הניצולת של בתי הזיקוק ל-93.8%
  • גידול זה בביקושים לנפט של ארה"ב יחד עם מחירי הנפט הגבוהים, עשוי להביא בטווח הבינוני לגידול בייצוא גז טבעי נוזלי (LNG) של ארה"ב.

 

הביקוש הגלובלי

  • בארה"ב, הביקוש לדלק ירד מעט, אך נותר ברמה גבוהה של 8.4 מיליון חביות ביום על רקע סיום עונת נהיגת הקיץ בארה"ב
  • מחירי הדלק ירדו בשבועות האחרונים ותמכו בביקושים של משקי הבית
  • הביקוש לדלק מטוסים ירד גם כן, אך בקצב מתון יותר, והוא נותר מעט מעל לרמה של 1.6 מיליון חביות ביום
  • יבוא הנפט של סין מרוסיה הואט בחודשים יוני-יולי ומנגד יבוא הנפט מערב הסעודית ועיראק עלה בראשית הרביע השלישי של 2022
  • לצד זאת, שינויי האקלים בסין הביאו לשיבושים באספקת חשמל במחוז Sichuan – המחוז הבולט ביותר ביצור חשמל ממקורות הידרו-אלקטריים
  • עם זאת, במידה והחולשה בפעילות הכלכלית תימשך, ייתכן שנראה ירידה מסוימת בביקושים המקומיים של סין בהמשך

 

משק הגז הטבעי:

 

  • מחיר הגז הטבעי בארה"ב המשיך לעלות בשבוע החולף, והגיע לכ-9.36 דולרים ל-MMBTU. במקביל, מחיר הגז טבעי האירופאי (TTF) המשיך לעלות בחדות והגיע לרמת שיא של כ-330 אירו ל-MWh
  • עליית מחיר הגז הטבעי של ארה"ב נבעה בעיקר ממשבר הגז הטבעי באירופה והצפי לעלייה בביקושים החיצוניים של גז טבעי נוזלי (LNG)
  • העלייה במחיר הגז הטבעי באירופה נבעה מחוסר הוודאות בשווקים בנוגע להגברת אספקת הגז טבעי מרוסיה דרך צינור הגז Nord Stream 1 המצויה ברמה נמוכה מאוד של כ-20% מקיבולת הצינור
  • בנוסף, הפסקת האספקה של גז טבעי רוסי דרך צינור זה הצפויה להיות בין ה-31.8 ל-2.9, כתוצאה מעבודות תחזוקה שוטפות, עלולה להביא לשיבושים באספקת הגז גם ממאגרי הגז בגרמניה

 

Inner article

הצפי לטווח הבינוני:

 

  • תהליך השחרור של נפט גולמי מן הרזרבה האסטרטגית של ארה"ב מתוכנן להסתיים עד לסוף השנה, והסנקציות של האיחוד האירופי על הנפט הרוסי צפויות להתהדק עוד לפני סוף השנה, ולכן הצפי המבוסס על גורמים אלו לגבי צד ההיצע אינו חיובי
  • הרבה יהיה תלוי בחתימה על הסכם גרעין בין המעצמות ובין איראן וכן במה שיעשה בפועל ארגון OPEC בחודשים הקרובים, כאשר סעודיה ואיחוד האמירויות הן הספקיות הפוטנציאליות הגדולות בעת הנוכחית שיוכלו להמשיך ולהעלות בפועל את התפוקה
  • מבחינת הביקוש, צפוי שמרווחי הזיקוק יישארו גבוהים יחסית, כך שרמת מחירי התזקיקים תישאר גבוהה יחסית לעבר ותכביד על צמיחת הצריכה הגולמית של דלק ותזקיקים, המושפעת גם מן ההאטה בצמיחה העולמית
  • להערכתנו, מחיר חבית נפט מסוג Brent ישאר סביב $100 דולר לחבית בעתיד הנראה לעין
  • במידה וקבוצת OPEC+ לא תגדיל את תפוקת הנפט שלה באופן משמעותי, ובפרט אם היא תפסיק את ההקלה במכסות הייצור או אף תצמצם את תפוקת הנפט שלה, ובמידה ולא יסתמן פתרון יעיל למשבר האנרגיה באירופה, מחיר הנפט עלול אף לעלות באופן זמני מעבר לכך
  • מנגד, במידה וייחתם הסכם עם איראן והיא אכן תצליח לייצא באופן שוטף כמויות נפט גדולות, בניגוד לציפיות, מחיר הנפט עשוי להתבסס מעט מתחת ל-100 דולרים לחבית

הכותב הינו הכלכלן הראשי של בנק לאומי

Inner 620/130

מומלץ עבורך

כתיבת תגובה