הסיכויים לסבב בחירות נוסף עדיין ממשיים

ארה”ב – ללא רוב משמעותי יותר בסנאט הסיכוי שהעלאת המיסים תתממש נמוכה. הגדלת הגירעון הממשלתי תומכת בהמשך עליית התשואות והציפיות לאינפלציה • שבועיים לאחר הבחירות והסיכויים לסיבוב נוסף השנה עדיין ממשיים • למרות זאת, להערכתנו הסיכויים לפגיעה בדירוג האשראי של ישראל נמוכים. מנגד, היעדר התקציב ימשיך לפגוע בחברות שתלויות במימון ממשלתי, בפרויקטים חדשים של תשתיות ובסיוע ממוקד לעסקים שנפגעו מהמשבר

נשיא המדינה, ראובן ריבלין, מקבל את פני הסיעות בהתייעצות על הרכבת הממשלה, בחירות 2021 | צילום: יונתן סינדל, פלאש 90

כשבועיים לאחר שתוכנית סיוע עצומה עברה בחקיקה, וכבר הנשיא מקדם תוכנית נוספת של השקעה בתשתיות בסכום של כ-2.25 טריליון דולר שתתיפרס על כ-8 שנים. אך הפעם מימון התוכנית יעשה על ידי העלאת מיסים, שהבולטת ביניהן היא העלאה הדרגתית של מס החברות ל‑28 אחוזים (21% כיום). חשוב לציין שהתוכנית בעלת אופי גרעוני. יותר מזה, קשה לראות שהנשיא מצליח להשיג את הרוב הדרוש בסנאט לביצוע העלאת מס שכזו דבר שעלול להקטין את היקף התוכנית, או להפוך אותה לעוד יותר גרעונית, דבר שתומך בהמשך עליית הציפיות לאינפלציה לצד המשך עליית התשואות.

הסיוע הישיר העצום של הממשל בארה”ב לצד השיפור במבצע החיסונים ממשיך לבוא לידי ביטוי בסנטימנט החברות ובנתוני שוק העבודה. מדד מנהלי הרכש לענף השירותים זינק ל-63.7 נקודות במרץ, הגבוה ביותר מאז שהחל להתפרסם בסוף שנות התשעים. גם דוח התעסוקה למרץ היה טוב בהרבה מההערכות המוקדמות עם גידול של 916 אלף משרות חדשות ונתוני החודשיים הקודמים עודכנו כלפי מעלה. למרות הנתונים החיוביים, להערכתנו, אין עדיין חשש שהבנק המרכזי יפסיק את המדיניות המרחיבה בקרוב וחיזוק לכך ראינו בהחלטת הריבית האחרונה.

250/200 סייד בר + קובייה בכתבה

 בארץ

שבועיים לאחר הבחירות והסיכויים לסיבוב נוסף השנה עדיין ממשיים. למרות זאת להערכתנו הסיכויים לפגיעה בדירוג האשראי של ישראל נמוכים, כל עוד אנחנו מובילים בחיסונים בעולם ונמשכת ההתאוששות המהירה בפעילות הכלכלית. איתות לכך ראינו בתגובה של חברת הדירוג הבינלאומית S&P. אך מנגד, היעדר התקציב ימשיך לפגוע בחברות שתלויות במימון ממשלתי, בפרויקטים חדשים של תשתיות ובסיוע ממוקד לעסקים שנפגעו מהמשבר.

Inner article

נקודות מרכזיות נוספות

בארץ

  • יצוא השירותים זינק בתחילת השנה והדבר מסביר גם את הייסוף החד בשקל עד להתערבות בנק ישראל.

עוד בעולם

  • נשיא ארה”ב רוצה תוכנית הרחבה נוספת בתשתיות שתמומן ע”י העלאת מס החברות. אך ללא רוב משמעותי יותר בסנאט הסיכוי שהעלאת המיסים תתממש נמוכה. הגדלת הגירעון הממשלתי תומכת בהמשך עליית התשואות והציפיות לאינפלציה.
  • הסיוע העצום של הממשל בארה”ב האיץ את התאוששות שוק העבודה במרץ. הבנק המרכזי מאותת שימשיך במדיניות המרחיבה עוד זמן ממושך והנגיד הדגיש שהאינפלציה הגבוהה בחודשים הקרובים זמנית.
  • באירופה מבצע החיסונים עדיין מקרטע ובחלק מהמדינות חזרו להגבלות. בנוסף, הבנק האירופאי הגדיל את קצב רכישות האג”ח – לכן בניגוד לארה”ב העלייה בתשואות האג”ח הייתה מתונה יותר.
  • סנטימנט חברות התעשייה בארה”ב ובאירופה ברמתו הגבוהה ביותר מזה עשורים, בשל הביקושים הגוברים למוצרים וההתאוששות בסחר העולמי.
  • העלייה באינפלציה הובילה לעליות ריבית גדולות מהצפי במספר שווקים מתעוררים.
  • בסין, מדדי מנהלי הרכש למרץ המשיכו להיות חיוביים והם איתות להמשך צמיחה חיובית ברבעון הראשון. אך המתיחות הפוליטית בין סין לארה”ב וחתימת ההסכם בין סין לאירן לא מבשרות טובות.

 

הכותב הוא ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים

מומלץ עבורך

כתיבת תגובה