כך ייראה העולם אחרי המשבר

בסוף המשבר העולם יהיה יותר דיגיטלי ויצוא השירותים של ישראל (והשקל) ייהנו מזה • כשבוע לאחר החלטת הריבית, בנק ישראל ממשיך לנסות ולעודד את הבנקים להגדיל את היצע האשראי, צעד שהצלחתו, להערכתנו, תהיה מוגבלת • ומה צפוי ביום חמישי בהחלטות הריבית בבריטניה ובארה”ב?

ארה"ב | צילום: גילי יערי, פלאש 90

יצוא השירותים של ישראל, המשיך לצמוח. הפריחה של יצוא שירותי ההיי-טק בעקבות המשבר מפצה בינתיים על אובדן יצוא שירותי התיירות. סך יצוא השירותים (בניכוי חברות הזנק) עלה ב-1 אחוז באוגוסט (על פי נתונים מנוכים עונתיות) וזאת לאחר עדכון כלפי מעלה של נתוני החודשיים הקודמים. הגידול ביצוא השירותים הוא מהגורמים שממשיכים לשמור על חוזקו של השקל.

הצלחה מוגבלת

שבוע לאחר החלטת הריבית ובנק ישראל ממשיך לנסות להגדיל את היצע האשראי כאשר הפעם הודיע על הפחתת דרישת יחס המינוף של המערכת הבנקאית בחצי נקודת אחוז. בכדי להבטיח שיחס המינוף לא יהווה חסם להעמדת אשראי למשקי הבית ולמגזר העסקי.

250

להערכתנו, גם צעד זה לא יביא לגידול משמעותי בהלוואות, בשל חששם של הבנקים להלוות לעסקים שעדיין חווים שיבושים מהותיים בפעילות העסקית, בעיקר ענפים שתלויים בקהל לצורך הפעילות. הענפים הללו זקוקים לסיוע ישיר. בענפים אחרים אין בעיית אשראי.

הבריטים יימנעו משינוי

להערכתנו הבנק המרכזי בבריטניה ירחיב את תוכנית הרכישות שלו בהחלטה בחמישי הקרוב, אך ימנע כרגע משינוי בריבית.

עוד בחמישי, הבנק המרכזי האמריקאי צפוי להמשיך להדגיש את התחייבותו לריבית נמוכה לזמן ממושך, ויקרא שוב לקונגרס להעביר במהירות תוכנית סיוע נוספת. אבל ככל הנראה על רקע הנתונים הטובים בארה”ב לא יפעיל כרגע צעדים נוספים.

 

Inner article

בעולם

  • היום, יום הבחירות לנשיאות ארה”ב, לכל 435 המושבים בבית הנבחרים ול-35 (מתוך 100) במושבים בסנאט. נכון להבוקר כ-100 מיליון אזרחים כבר מימשו את זכותם בהצבעה מוקדמת.
  • נתוני הצמיחה בארה”ב לרבעון השלישי היו כצפוי מצוינים, אך לא פיצו עדיין על האובדן במחצית הראשונה. בחמישי הקרוב תתפרסם החלטת הריבית של הבנק המרכזי בה הוא ימשיך להדגיש את התחייבותו לריבית נמוכה לזמן ממושך, ויקרא שוב לקונגרס להעביר במהירות תוכנית סיוע נוספת.
  • ענפי התעשייה בארה”ב התאקלמו במהירות ל”מציאות” החדשה והפעילות בהם ממשיכה להתאושש במהירות, כאשר חברות מחדשות את המלאים שהצטמצמו, ולראשונה מזה כחצי שנה חל גם גידול בביקוש לעובדים.
  • נתוני הצמיחה בגוש האירו לרבעון השלישי היו חריגים לחיוב, אך הנתון מגיע מרמה נמוכה במיוחד ברבעון השני. יחד עם זאת, נראה שכיוון הצמיחה שב והתהפך ברבעון האחרון כאשר נתוני התחלואה העולים מביאים את רוב הכלכלות הגדולות באירופה להכריז בשבוע החולף על כניסה מחדש לסגר.
  • למרות הסגרים המחודשים באירופה הבנק המרכזי בגוש האירו הותיר את הריבית ומדיניותו ללא שינוי, אך אנו סבורים שבהחלטה הבאה בדצמבר הבנק יגדיל משמעותית את תוכנית הרכישות ואולי אף יבצע הפחתה נוספת של הריבית.
  • ביום חמישי הקרוב אנו סבורים שהבנק המרכזי בבריטניה לא יתמהמה כמו הבנק האירופאי וירחיב את תוכנית הרכישות.
  • בעולם מקביל (באסיה), התחלואה נמוכה וההתאוששות הכלכלית נמשכת. כך על פי מדד מנהלי הרכש לענף התעשייה בסין שעלה לרמתו הגבוהה ביותר מאז 2011.
  • הבוקר, גם הבנק המרכזי באוסטרליה מתחיל לרכוש אג”ח ממשלתיות.

בארץ

  • בסגר השני מספר העובדים בחל”ת זינק, אך היה כמחצית ממה שנרשם בסגר הראשון. כשבוע לאחר החלטת הריבית בנק ישראל ממשיך לעודד את הבנקים להגדיל את היצע האשראי, צעד שלהערכתנו יהיה מוגבל בשל העלייה בסיכוני החיתום של חלק מהענפים בעקבות המשבר.
  • יצוא שירותי ההיי-טק ממשיך לצמוח ותומך בשקל.

הכותב הוא ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים

מומלץ עבורך

כתיבת תגובה