תופעה נדירה שלא נראתה מזה עשרים שנה: המשקיעים מודאגים מתופעה חריגה בשוק ההון האמריקאי – תשואות האג"ח הממשלתיות ממשיכות לטפס במקביל להורדת ריבית של הפד, מגמה הפוכה המעידה על חוסר אמון בשוק | האג"ח ל-20 שנה כבר חצה את רף ה-5%, והחששות גוברים שהמדיניות הכלכלית הצפויה של טראמפ תוביל לעליית אינפלציה ולהגדלת הגירעון התקציבי | אנליסטים מזהירים מפני תיקון אפשרי של 10% במדד S&P 500.
שי קליין 14.01.2025
הבורסה בוול סטריט | צילום אילוסטרציה: pixabay העלייה החדה בתשואות האג"ח בארה"ב מסמנת תופעה חריגה שמעוררת דאגה בקרב המשקיעים ומאיימת על המשך מגמת העליות בשוק המניות. לראשונה מאז שנת 2002, תשואת הרווח של מדד S&P 500 נמוכה באחוז מתשואת האג"ח הממשלתי ל-10 שנים, מה שמעיד על שינוי משמעותי בכדאיות ההשקעה במניות.
תשואות האג"ח הממשלתיות בארה"ב ממשיכות לטפס לרמות גבוהות, כאשר האג"ח ל-20 שנה חצה את רף ה-5% בשבוע שעבר, והאג"ח ל-30 שנה נגע ברף זה ביום שישי. לפי כלכלנים בכירים בוול סטריט, המדאיג במיוחד הוא שהעלייה בתשואות מתרחשת במקביל להורדת ריבית של הפדרל ריזרב – תנועה הפוכה המעידה על חוסר אמון בשוק.
אנליסטים מסבירים כי החששות בשוק נובעים מהמדיניות הכלכלית הצפויה של הנשיא הנבחר טראמפ. המכסים החדשים המוצעים וההבטחות לקיצוצי מס עלולים להוביל לעלייה באינפלציה ולהגדלת הגירעון התקציבי, מה שמגביר את הלחץ על תשואות האג"ח.
השפעת המגמה כבר ניכרת בשווקים, כאשר מדד הנאסד"ק ירד בכ-1% עם פתיחת המסחר אתמול. הערכות בשוק מצביעות על כך שחציית רף ה-5% בתשואת האג"ח ל-10 שנים עלולה להוביל לתיקון של כ-10% במדד S&P 500. ההסבר לכך נעוץ בעובדה שתשואות אג"ח גבוהות מגדילות את האטרקטיביות של השקעה באג"ח על פני מניות ומייקרות את עלויות גיוס ההון של החברות.
במבט קדימה, המשקיעים עוקבים בדריכות אחר נתוני האינפלציה הצפויים להתפרסם השבוע, שעשויים להשפיע על המשך המגמה בשוק האג"ח ועל ההחלטות העתידיות של הפדרל ריזרב בנוגע לריבית.
