סופטבנק נכנסת לשותפות אסטרטגית עם דויטשה טלקום

סופטבנק | צילומסך מאתר החברה

מוקדם יותר השבוע הודיעה "סופטבנק" כי חתמה על הסכם החלפת מניות אסטרטגיות עם "דויטשה טלקום" AG ("DT"). כאשר תחת השותפות האסטרטגית בין שתי החברות, יותר מ-300 חברות הפורטפוליו של סופטבנק מקבלות גישה ל-240 מיליון לקוחות DT נוספים ברחבי אירופה וארה"ב, ומספקות לחברות פורטפוליו אלה את היכולת להתרחב במהירות ובעלות נמוכה. DT מצידה תיהנה מהגדלת ההכנסה הממוצעת למשתמש, והפחתת צניחה על ידי ההשתתפות במיזם המשותף.

על פי הסכם החלפת המניות, DT תממש חלק מאופציות המכירה שלה שהוענקו על ידי סופטבנק בקשר להסכם שלהם ביוני 2020. DT תרכוש כ-45 מיליון מניותT-Mobile US  ("TMUS") מסופטבנק בתמורה להנפקת 225 מיליון מניות DT חדשות לסופטבנק מההון המורשה שלה. בצעד הבא, DT צופה מימוש אופציות לרכישת כ -20 מיליון מניות TMUS נוספות מסופטבנק על ידי השקעה מחדש של 2.4 מיליארד דולר של הכנסות סילוק צפויות מהמכירה המוצהרת של T-Mobile הולנד. כתוצאה מעסקאות אלה – החלפת המניות וההשקעה המחודשת של התמורה – סופטבנק תהפוך לבעלת מניות של 4.5% ב-DT ותחזיק בנתח מניות של 3.3%1   ב-TMUS, שעשוי לעלות ל-6.9% באמצעות מניות True-Up, אם מחיר מניית TMUS יגיע לאבני דרך מסוימות.

העסקה מגוונת את חשיפת הטלקום של סופטבנק ברחבי יפן, אירופה וארה"ב, עם בעלות של 41% על סופטבנק קורפ, 4.5% מ-DT ו- 3.3% מ-TMUS. לסופטבנק תהיה גישה לכמעט 300 מיליון לקוחות ברחבי העולם, כולל כ-55 מיליון מחברת סופטבנק, כ-95 מיליון מ-DT וכ-140 מיליון מ-TMUS.

על פניו מבחינה פיננסית העסקה נראית משכנעת. סופטבנק מחליפה מניות TMUS שבבסיסן אופציות מחיר קבועות בעיקר ללא יתרון, עבור מניות DT, אשר סופטבנק מאמינה שיש לה יתרון משמעותי לטווח ארוך מעבר למחיר הייחוס המוסכם של 20 אירו. סופטבנק תהפוך לבעלת המניות הפרטית השנייה בגודלה עם ייצוג דירקטוריון מיועד. בנוסף, סופטבנק שומרת על חשיפה משמעותית ל-TMUS באמצעות מניות שבבסיסן בעיקר אופציות צפות, ופוטנציאל, מניות True-up2. סופטבנק מצפה ליצירת ערך הון סיכון מתמשכת משמעותית ב-TMUS כשהיא שומרת על מנהיגות 5G ופותחת סינרגיות מיזוג.