הורדת הריבית מתרחקת

מדד המחירים | צילום: Pavlo Burdyak, שאטרסטוק

מדד המחירים לצרכן לחודש מרץ עלה ב-0.6 אחוז (0.2 מזה עליית מחירי הסיגריות!!!) והיה מעט מעל לתחזית המוקדמת, כאשר גם מחירי הדיור מפתיעים מעט כלפי מעלה. האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים עומדת על 2.7 אחוזים וצפויה להערכתנו הישאר בחלקו העליון של היעד בשנה הקרובה.

רצף המדדים החיובים יימשך להערכתנו בחודשיים הבאים, עם עלייה של כ-0.6 אחוז באפריל בהובלת עלייה עונתית במחירי הפירות‑ירקות, הטיסות והנופש (חופשת פסח), לצד העלייה במחיר הדלק. למדד מאי אנו צופים עלייה דומה בהשפעת אותם הגורמים כאשר עוד מוקדם לקבוע מה יקרה למחיר הבנזין המפוקח שיקבע בעוד כשבועיים. ל-12 המדדים הבאים התחזית שלנו עומדת על 2.8 אחוזים, כולל העלאת המע"מ בתחילת 2025 שתשפיע במיוחד על מדדי ינואר/פברואר.

לגבי ריבית בנק ישראל, אנו סבורים שלאור ההחרפה בסיכונים הגיאופוליטיים (ובסיכוני האינפלציה כתוצאה מכך – נפט, דולר, יבוא) קטנו הסיכויים להפחתת ריבית בהחלטה הבאה בסוף מאי. דחיית הציפיות להפחתת הריבית בארה"ב והמשך השיפור בשוק העבודה, מצמצמים עוד יותר את ההסתברות לכך.

הכותב הינו ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים